Как спасти рубль в 2015 году

Чтобы поддержать рубль, Центробанк повысил ключевую ставку до 17%, а экспортеры, после разговора с Владимиром Путиным, согласились залить рынок валютой. Это порядка 70 млрд долларов. Этих мер, пожалуй, хватит для стабилизации курса до февраля 2015 года. Но может не хватить на весь год, какие в этом случае возможны шаги для стабилизации рубля. . Оставить только спекулянтов По мнению экспертов, вместо того чтобы «трясти» экспортеров, можно было убрать с рынка крупных покупателей валюты. То есть государственные компании (они покупают валюту, чтобы расплатиться по кредитам), крупные иностранные компании (репатриируют свою прибыль или выводят капитал) и крупные частные компании (уже имеющие контракты на закупки дорогостоящего оборудования или сырья за валюту) можно аккуратно «вывести» с рынка. Это распространенная международная практика. Правда, в других странах это делается по-тихому.   Заговорить проблему и ограничить снятие валюты «Заговаривание рынка» активно используют главы иностранных регуляторов.К примеру, ЦБ должен более четко объяснять, что он делает и зачем, какие есть риски и как ЦБ планирует эти риски смягчить. Тогда бы не было паники. Но возможности слов ограничены. Известно, если население разуверится в банках и будет забирать валютные вклады, то банкам придется тяжело. В этом случае могут быть введены различные формы валютного контроля — разные формы ограничения на снятие, перевода за рубеж. В краткосрочной перспективе это может остановить панический отток капитала. Но доверие к банкам восстанавливается будет долго.   Ключевая ставка ЦБ и приостановка торгов У ЦБ остался последний механизм влияния на курс рубля. Не исключено, что ЦБ еще раз пойдет на повышение ключевой ставки. Такая мера должна сделать деньги для банков и, как следствие, для всех остальных более дорогими и менее доступными. То есть на то же количество долларов на валютном рынке придется меньшее число рублей. Приостановка торгов на валютной бирже могла бы стабилизировать ситуацию. Теоретически. Тогда валюта будет торговаться вне Московской биржи, поэтму эксперты не советуют делать это.   Прекращение рефинансирования ЦБ может прекратить рефинансирование кредитов с истекающим сроком погашения под нерыночное обеспечение и позволить ставке овернайт превысить верхнюю границу желаемого диапазона. Это приведет к тому, что участники рынка, в последние месяцы аккумулировавшие валюту, будут вынуждены начать ее продажи. Если это произойдет, ЦБ нужно начать покупки валюты и таким образом вливать ликвидность под нулевую процентную ставку, чтобы избежать коллапса банковской системы. Подобная стратегия позволила стабилизировать валютный рынок в начале 2009 года.   Валютный коридор Это поддержка колебаний рубля в определенных границах за счет немедленных интервенций ЦБ при попытке эти границы перейти. В ноябре Банк России фактически отпустил рубль в свободное плавание и ограничил свои валютные интервенции до $350 млн в день. Впрочем, уже через несколько дней продал $1 млрд; разница в том, что раньше выход ЦБ на рынок был обязательный, а сейчас — непредсказуемый, что повышает неопределенность для участников. Так что сейчас вряд ли сейчас возможен возврат к валютному коридору: нет финансовых средств его поддерживать. На 1 декабря 2014 года золотовалютные резервы страны составили $418,9 млрд, тогда как годом ранее — $515,6 млрд. «Где эти $100 млрд? Если бы эти средства, направленные на неудавшееся поддержание курса рубля и снижение инфляции, которое тоже не удалось — она значительно ускорилась, — пошли на инвестиции в технологическое обновление и стимулирование экономического роста, мы бы преодолели стагнацию и рецессию и вошли в 2015 год с экономическим ростом 2–3%. А единственный путь укрепления валюты и снижения инфляции — восстановление экономического роста. По какому пути пойдут события покажет ближайшее будушее.