Что такое ESG-фонды и ESG-инвестиции: Понятие ответственного подхода к ведению бизнеса

8 октября 2021, 15:30 8

Забота об окружающей среде стала одной из приоритетный целей совеременного общества. Этот факт радикально изменил сознание крупных инвесторов, которые всё активнее придерживаются принципам «разумного» вложения денег.

Как итог, на мировом фондовом рынке закрепилось такое понятие, как ESG-инвестирование. Оно подразумевает не только размещение капитала ради прибыли, но и поддержку вопросов социальной ответственности, в частности, экологии.

Даже если современного инвестора не очень волнует сохранение окружающей среды в её первозданном виде, ему всё равно придётся считаться с ESG-принципами. Количество «ответственных» вкладчиков сейчас настолько велико, что своими взглядами на экологию они влияют на котировки предприятий.

Понятие и принципы «ответственного» инвестирования

Аббревиатура ESG с английского обозначает:

environment — окружение, окружающая среда;
social или sustainable. В первом случае это социальная сфера, во втором — устойчивое развитие;
governance — руководство, управление.

Как итог, ESG-инвестиции — это вложение капитала в компании, деятельность которых отвечает принципам социальной ответственности, в частности, экологичности. Соответственно, ESG-фонды — это организации, которые вкладывают деньги исключительно в социально ответственный бизнес.

Долгое время фондовый рынок не рассматривал всерьёз ответственный подход к ведению бизнеса. Считалось, что инвесторам не понравится идея отбора «разумных» проектов в ущерб собственной прибыли. Однако сознание вкладчиков изменилось. Обратите внимание, что сейчас предприятия с высоким ESG могут получать в банках кредиты по более низкой ставке, а новое поколение вкладчиков даже не смотрит на компании с невысоким ESG.

Практика «ответственного» инвестирования зародилась в 60-х годах прошлого века. Всё началось с того, что с портфелей инвесторов начали пропадать целые отрасли, деятельность которых не соответствовала принципам этичности. Одними из первых от появления ESG-инвестирования пострадали производители табачных изделий. Первые ESG-фонды не только защищали окружающую среду. Они встали на защиту бедных стран в борьбе с экономическим неравенством со сверхдержавами.

На сегодняшний день этические принципы являются главной ценностью «разумных» вкладчиков. ESG развивается семимильными шагами, так как традиционный финансовый анализ полностью внедрил в себя факторы «ответственного» инвестирования.

EGS в России существует не так давно, как в Европе и Америке. В последние годы наша страна наращивает экологическую повестку дня. Особое рвение к соблюдению принципов ESG наблюдается у проектов, которые ориентированы на работу с иностранными партнёрами. Чуть позднее мы рассмотрим развитие EGS в России.

Основные принципы ESG-инвестирования были сформулированы Организацией Объединенных Наций в 2006 году и тогда же представлены на фондовой бирже Нью-Йорка. Составлением принципов ESG-инвестирования занималась интернациональная группа из 20 институциональных вкладчиков. Таковы плоды их работы:

принятие инвестиционных решений и проведение инвестиционного анализа будут включать ESG-вопросы;
активная политика и практика владений инвестициями будет включать ESG-вопросы;
вкладчики будут получать от компаний «прозрачную» информацию по ESG-инвестициям;
вкладчики внедряют ESG-принципы во всю инвестиционную сферу;
вкладчики будут работать сообща, дабы максимально повысить эффективность ESG-принципов;
каждый вкладчик обязуется отчитываться о своей работе по реализации ESG-принципов в инвестиционной среде.

Присоединиться к соблюдению основных принципов «разумного» вложения денег можно на официальном портале Principles for Responsible Investment (PRI).

Критерии ESG, их оценка. Кто определяет, что — ESG, а что — нет

В свою очередь, компании, рассчитывающие на привлечение ESG-инвесторов, выстраивают свою деятельность на трёх важнейших критериях:

Экологический критерий — влияние бизнеса на экосистему земного шара. Инвестор смотрит, как предприятие борется с загрязнением окружающей среды, какие источники возобновляемой энергии она использует, есть ли у компании программа утилизации отходов и прочие планы по спасению воды, воздуха, почвы и растительности планеты.
Социальный критерий — управление предприятия отношениями с сотрудниками, партнёрами и клиентами. Социальные аспекты компании — это, в первую очередь, обращение с сотрудниками: выплата заработных плат и оформление льгот, обучение рабочих, политика безопасности. В партнёрских и клиентоориентированных аспектах инвестор смотрит на миссию проекта, благотворительность, общественно-политическую деятельность, инклюзивность и прочее;
Управленческий критерий — права и обязанности акционеров и руководства предприятия. Среди основных аспектов управленческого критерия можно отметить: «прозрачность» бухгалтерии компании, ориентированность на акционеров, судебная история владельцев акций, бонусы для руководителей, гендерное разнообразие управленческого состава и прочее.

Несмотря на наличие чёткой структуры в понятии, принципах и критериях ESG-инвестирования, всё ещё нет точного ответа на вопрос: «Кто определяет, что — ESG, а что — нет?». Поэтому вкладчики, используя несистематизированные источники информации, сами разбираются, соответствует ли тот или иной бизнес ESG-принципам.

Для этого у руководства предприятия запрашиваются регулярные отчёты о бизнес-проектах, в котором вкладчику предлагают разместить капитал. Взамен инвестор предоставляет сертификацию устойчивости финансирования. Ради объективной оценки вероятной сделки часто привлекается третья сторона.

Для получения свежайших данных об ESG инвесторы предпочитают использовать такие источники, как:

конференции;
СМИ;
мнения профессиональных ESG-фондов;
маркетинговые брошюры.

ESG‑рейтинги и место в них российский предприятий

Для помощи инвесторам в выборе «ответственной» компании для инвестиций аналитические агентства составляют ESG-рейтинги. Для примера возьмём агентство RAEX-Europe, у которого есть отдельный рейтинг российских предприятий.

Представленный перечень актуален в марте 2021, в него на указанную дату вошли 80 отечественных компаний:

Место	Название	Environment	Social	Governance
1	«Полиметалл»	1	3	24
2	«Лукойл»	2	16	3
3	«Сибур Холдинг»	3	6	18
3	«Энел Россия»	17	1	10
5	РЖД	12	10	5

Рейтинг RAEX-Europe учитывает более 100 индикаторов, продолжая развиваться. Вводятся штрафы за различные нарушения. К примеру, ранее 5 место в перечне российских предприятий вместо РЖД занимал «Норникель». Однако в мае 2020 в Норильске произошла экологическая катастрофа — утечка дизельного топлива. Как итог, сейчас «Норникель» не входит даже в ТОП-30 рейтинга RAEX-Europe.

Развитие ESG-инвестиций в России, США и мире, перспективы

ESG в России переживает зачаточный период. К примеру, отечественные добывающие предприятия стараются следовать тренду «разумных» вложений следующими методами:

переключаются на добычу газа, которого в современном мире именуют «зелёным» источником энергии;
на смену угольной генерации приходит газовая;
выращиваются леса;
закупаются станции для заправки электромобилей;
с портфелей российских инвесторов исчезают компании с низким ESG.

Как видно из рейтинга RAEX-Europe, лучшим отечественным ESG-предприятием можно назвать «Полиметалл». Оно пользуется доверием у крупных международных кредиторов, которым нравятся проекты компании по переходу к низкоуглеродной экономике.

В Европе и США ESG-проекты постепенно выходят в лидеры при выборе предприятия для капиталовложений. Европа осуществляет около 80% ESG-инвестиций. Данный показатель может вырасти уже в обозримом будущем, так как Евросоюз собирается принять ряд важных законов в сфере «ответственных» инвестиций.

Примечательно, что пандемия коронавируса сыграла на руку интересу к ESG-вложениям.

Как инвестировать на принципах ESG

Россия не может похвастаться разнообразием компаний, из которых можно собрать «зелёный» инвестиционный портфель. Однако, если вкладчик обладает достаточной квалификацией, подтверждённой соответствующим статусом, или у него есть надёжный брокер за границей, можно выйти на зарубежный рынок.

Для примера рассмотрим, как инвестировать на принципах ESG вкладчику с отечественным брокерским счётом. На Московской бирже можно рассмотреть «Зелёные» облигации. Финансовый рынок может предложить покупку ПИФ и БПИФ. Существует вариант с приобретением акций отдельных эмитентов. ESG-рейтинги подскажут, в какие ценные бумаги лучше вложиться.

Почему ESG — это важно

Обратите внимание, что у «разумного» инвестирования есть свои плюсы и минусы. Фонды и компании тратят огромные деньги, дабы соответствовать ESG-принципам, вынося на второй план доходность портфелей.

Превыше прибыльности в ESG всегда была забота об окружающей среде, так как это необычайно важно. Согласно прогнозу экспертов Всемирного экономического форума, если мировая политика и бизнес не объединяться, то к 2030 году нашу планету ожидают экстремальные погодные явления.

Человек уже уничтожил половину растений и более 80% диких млекопитающих. Теперь же аномальная жара и нездоровая экосистема грозятся поквитаться с высшей формой цивилизации.